一家之言:成本端支撑较强 PTA短期内将延续振荡上行趋势
发表时间:2018-03-12      发表评论()

  一方面,成本端支撑较强,且目前库存较低,将在一定程度上利好PTA走势。另一方面,3月部分装置重启,且处于累库初期,需求向好。综合来看,PTA有望奔向6000元/吨附近关口。


  成本端支撑较强,供给端稳中有升,但由于库存较低,加上元宵节后聚酯行业开工率持续回升,需求走强,PTA将保持振荡上行趋势。但值得注意的是,期价已处于相对高位,谨防短期原油走弱,进而带动PTA期价回调。

  原油或延续弱势

  美国原油钻机数延续涨势,原油产量屡创新高,油价承压偏弱运行。据贝克休斯数据,截至2018年3月2日当周,美国石油钻机数上升至800台,为近三年来的最高值,连续六周持续上涨。

  预计后市美国原油产量依旧保持强劲增长势头,此外美国进入炼厂检修季,需求端或受阻,原油将进入累库阶段。另外,美联储后期存在加息预期,将带动美元走强,也将对油价形成一定的压制。综合来看,原油价格将偏弱振荡。

  成本端支撑较强

  目前PX负荷处于历史同期较高水平, 进入2018年,国内PX开工率持续上升,截至3月2日已达到78.61%,为近三年来的最高值,PX供应相对充足。但是从检修计划来看,二季度的检修力度比去年强很多,基于对检修的预期,PX价格相对坚挺,预计PX价格仍保持相对强势,大概率将上涨至1000美元/吨上方。PX价格走强,将在成本端对PTA期价形成有力支撑。

  截至2月24日,PTA工厂负荷率上升至75.27%,恢复至春节前的水平。3月部分PTA装置重启,但也有部分装置检修,桐昆 150 万吨装置的半条线将重启,宁波逸盛70万吨装置将重启,另外逸盛大化225万吨装置计划3月进入检修,因此,预计近期PTA开工率稳中有升,大概率升至75%—78%的水平,不排除存在意外检修停车的可能。虽然节后PTA工厂陆续开工,供给有所回升,但目前库存较低,将在一定程度支撑PTA期价。

  下游需求复苏

  春节过后,下游聚酯行业陆续开工,需求总体向好。截至2月24日,聚酯行业负荷率为79.59%,较春节前上升2.97%,处于阶段性低位,但高于去年春节后的数据,预期3月开工率将逐步上行。聚酯切片负荷率较春节前大幅上涨,截至3月1日上涨至58.09%;涤纶长丝装置负荷率上涨至82.28%,为2015年6月以来的最高值;涤纶短纤装置负荷率为71.83%,较节前小幅上涨。随着节后工厂陆续开工,下游产品库存小幅上涨,截至3月1日,聚酯涤纶DTY、POY、FDY库存分别为21天、15天和15天,但仍处于累库初期,压力不大。按照往年情况,元宵节后聚酯工厂将逐渐恢复生产,开工率将继续回升,PTA需求向好。

  短期来看,PX价格坚挺,成本端支撑较强,供给端虽有回升,但目前PTA库存较低,将在一定程度支撑PTA期价。另外,春节过后下游聚酯行业开工率逐渐回升,加之3月部分装置重启,且处于累库初期,需求向好。综合来看,PTA短期内将延续振荡上行趋势,后市有望奔向6000元/吨附近关口。但是需谨防国际原油价格回落,对 PTA期价的联动影响。

稿件来源:长安期货
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