2017年净利或大降致魏桥股价爆跌6%,这家全球最大的棉纺企业又怎么了?
发表时间:2018-02-13    作者:martin  发表评论()

  第一纺织网2月13日消息(记者 martin 报道):全球纺织能力最大的棉纺织企业——魏桥纺织股份有限公司(以下简称“魏桥纺织”),2月12日发布公布称,由于棉花以及煤炭等生产要素价格维持高位,集团生产成本不断上升。同时,由于棉纺织品市场需求仍较为疲弱,集团产品提价幅度小于原材料成本上涨幅度以及产品销量亦出现下降,预期集团截至2017年12月31日止年度净利润,与截至2016年12月31日止年度净利润相比,预计可能会录得大幅下降。

  魏桥纺织董事会认为,集团整体营运仍然良好及完整。集团将进一步提升运营效率,努力降低生产成本,亦将继续深入整合内外部资源,提升在国内外市场的竞争力,同时进行前瞻性布局,走绿色和可持续发展道路,实现新旧动能转化。

  此外,魏桥纺织也将进一步加强资金管理工作和优化债务结构,在保持集团持续经营能力和充足流动性的前提下,进一步降低负债水平。于2018及2019年两个年度内,集团有约40亿元人民币公司债券将到期,届时公司预期将利用账面现金按期足额偿还债券本息。偿还该等公司债券后,预期集团负债将明显下降。

  公告称,魏桥纺织亦会与各往来银行协商,进一步优化负债水平和负债成本。董事会相信,该等措施将进一步完善集团的资本架构,降低资金成本,提升股本回报率,以使股东利益最大化。鉴于公司现阶段留存利润已达一定规模,董事会将来会积极考虑进一步提高派息比例的可能性和恰当性,与全体股东分享本公司发展的成果。考虑到集团的长远发展,预期分派股息比率应该不超过集团当年度可分派利润的50%。

  第一纺织网此前获得的数据显示,截至2017年6月30日止6个月的2017年上半年,魏桥纺织实现营业收入85.07亿元,与上年同期相比增加约43.4%,毛利较去年同期下降约1.2%,至约人民币9.91亿元,母公司拥有人应占净利润较去年同期下降约12.8%,至约人民币2.99亿元。

  从产品收入来看,魏桥纺织纺织板块实现营业收入约54.98亿元,其中,棉纱产品实现营业收入18.91亿元与上年同期的15.05亿元相比增长34.4%,坯布产品实现营业收入32.01亿元,与上年同期的24.48亿元相比,增长58.2%,牛仔布产品实现营业收入4.06亿元,与上年同期的4.27亿元相比增长7.4%。

  而2016年,魏桥纺织实现营业收入约人民币141.75亿元,与上年同期相比增加约13.4%,母公司拥有人应占净利润约为人民币9.93亿元,与上年同期相比增加约1.4%;每股盈利为人民币0.83元。
  
  业内人士认为,受益于海外消费回暖、人民币小幅贬值对出口形成利好、以及棉花等原材料价格平稳上涨,带动纺织行业复苏显著,业绩增长稳健,企业盈利能力水平逐渐提升。但国内纺织供应链同时面对劳动力短缺及环境约束难题,行业产业链及周期长等特征倒逼纺织企业加速改革,优化自身结构及调整产业链结构以降低经营成本,发掘新盈利模式

  光大证券分析师李婕此前谈到,近年来我国人力成本持续上升,制造业低成本优势逐步被削弱。在此背景下,纺织制造产能已逐步向国外低成本地区(如东南亚国家)进行转移。从各子行业龙头企业发展战略来看,海外产能布局已成为大势所趋。从棉纺板块来看,龙头鲁泰、联发股份、百隆东方、华孚时尚、天虹纺织,成衣制造龙头申洲国际,以及袜类龙头健盛集团等都已在海外积极进行产能扩张,扩张地区以越南等东南亚国家为主,另外在非洲也开始有企业(联发股份)进行布局。

  长期来看,纺织制造行业景气度处于下行过程中,较国际竞争对手在人力成本端的竞争优势逐步丧失,但李婕坦言,在此过程中行业份额将会重构,我国纺织企业中不乏世界级的龙头企业,这些龙头企业布局海外实现规模效应、优势将更为凸显。

  李婕表示,纺织制造行业分散度高,参与者众多、进入门槛较低,相应的企业平均盈利能力较弱。如棉及化纤纺织业销售利润率前几年稳定在6~7%左右,但2016年因为成本端上升(棉花、化纤等价格上涨)利润率降低至3.50%,行业整体盈利能力较差。不过从龙头公司来看,占据行业领先地位的龙头在业绩层面表现明显高于行业平均。如色织布龙头鲁泰、联发,色纺纱龙头华孚、百隆以及针织龙头申洲国际等毛利率较行业平均的10~15%左右更高,其中采用纵向一体化模式的申洲、鲁泰等毛利率在30%以上,显示了龙头优秀的成本管控和产业链资源整合能力。

  分析来看,棉纺织行业龙头企业优势主要体现在三个方面:一是规模效应。龙头企业更有实力在海外进行产能布局,从而降低劳动力、水电等成本,实现规模效应;二是技术优势。根据发达国家日本经验,在纺织制造产能向外转移的不利背景下,原有的纺织制造企业纷纷进行产品革新、提升附加值等来提升综合竞争力;三是更强的抗风险能力和议价能力,从而实现稳健的业绩增长。部分龙头企业通过向产业链上下游延伸实现多个环节的布局,从而有利于消化外部成本端的冲击,

  在李婕看来,纺织制造业长期景气度存在下行压力,但短期来看仍存在棉价波动、外需等因素变化带来的波段性机会。2018年建议关注外需回暖、棉价、以及环保力度加大背景下部分子行业涨价预期等阶段性机会。

  截止第一纺织网记者今天发稿前,魏桥纺织收报于4.060元/股,跌幅6.02%,市值16.79亿。

稿件来源:本网专稿
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