上周（10月29日-11月2日），郑棉在上周一跌破15000元/吨后接近前期低点附近企稳，收购价格和现货销售价格都出现企稳迹象，纱布销售能否企稳尚需观察。国家棉花价格B指数15744元/吨，周跌162元/吨，与郑棉期货CF1901合约相比现货升水629元/吨，周缩小217元/吨。

　　期货方面。郑棉主力CF1901惯性跌破15000元/吨后在接近前期低点附近止跌企稳，上周五在美盘反弹的带动下重返15000元/吨，周五收于15115元/吨，周涨55元/吨，盘中创下合约上市以来的新低14735元/吨，成交877988手，增加168404手，增幅23.7%。持仓357624手，减少30668手，行情大幅跌涨使成交增加，部分资金移仓5月，造成持仓减少，少量资金退出。截至11月2日收盘，持仓前20席位，多单204277手，比前周减少1488手；空单237382手，比前减少8705手，净空33105手，减少7217手，加上收购成本支撑，做空动能明显减弱。买套保持仓2052手，周增加645手，卖套保单41689手，周减少694手，随着价格下跌，少量资金开始进场买套保，期货下跌后点价成交增多，套保卖单平仓。截至11月2日，注册仓单8807张，周减少264张，有效预报1277张，周增加622张。期货连创低点，点价成交增加，仓单流出多。新疆新棉上市，可注册仓单资源增加，预报主要集中在新疆库，1277张预报中，新疆库占了1017张。今年新疆交割库增加，注册规则变化可能会增加新疆库的仓单注册数量，内地注册数量相应减少，这一现象可能对后期郑棉走势也会产生影响。新棉仍在上市期间，贸易战尚不见好转，基本面缺少上涨信心，CF1901围绕15000元/吨盘整可能是常态。美盘：周四在贸易战好转的信息刺激下上涨，12月合约周五收于78.92美分/磅，周涨40点，上面面临60日均线压力，中美贸易战进行中，销售不佳，近期难有好的表现。

　　现货方面。由于期货对现货影响较大，期货止跌企稳后，籽棉收购、现货价格也相应企稳。一方面现货价格相对较低，另一方面经过一个月的消化，纱厂储备棉资源大幅减少需要补库，市场现货成交有所增加。内地库仍以17年资源和储备棉为主，17年“双28”新疆棉报价16000元/吨左右（公定）。储备新疆棉15000元/吨左右，但加上运费仓库费用到厂价也要15500元/吨左右，与17年新疆棉比没有优势，销售困难。地产新棉15000-15500元/吨。通关美棉报价在16500-16800元/吨，通关澳棉在17600-17900元/吨，西非、印度棉在15800-16200元/吨。内地纱厂赴疆采购量大，对质量要求相对较高的去新疆库采购，中小企业和贸易商赴疆采购者较少。

　　新棉收购。全国采摘量完成80%，由于收购价格下跌，采摘交售进度相对较慢。手摘棉价格在7元/公斤左右，机采5.6-5.8元/公斤。棉籽价格相对稳定，机采棉籽1.6元/公斤左右，手摘棉籽1.7元/斤左右。

　　操作建议。CF1901在15000元/吨以下运行了一周，周五又重返15000元/吨，能否站稳还需观察，15000元/吨以下可尝试逐步建立多单，关注贸易战和棉区天气等突发信息。