一家之言:PX产业链高位行情还能走多远?
发表时间:2018-10-30    作者:李冬铃  发表评论()

  2018年夏天,PX产业链异常火爆。PX、PTA、PET行情屡次刷新历史纪录。PX市场在8月份涨幅达13.26%的基础上,9月份又上涨17.02%,与去年同比跳涨66.04%;PTA市场在经历连续3年蛰伏期后,三季度也迎来了爆发行情。PX—PTA—PET链条为何突然疯涨,前景又将如何?

  供需缺口形成剪刀差

  PX产业链疯涨的根本原因在于上下游之间发展不均衡,导致了巨大的供需缺口。

  据抚顺石化公司化工分析师赵明介绍,从2002年~2010年,PX产业链上游的PX行业产能发展迅速,平均年增速20%,生产能力成为全球第一。但2016年~2017年间,受舆论压力及审批等多种因素影响,我国没有新增PX产能,行业发展相对较慢,远不能满足下游的需求。下游部分PTA企业原料紧张,只能依靠进口PX,导致PX对外依存度逐年攀升。截至2017年年底,我国PX产能1463万吨,产量1019万吨,而PX需求量为2437万吨,供需缺口达1418万吨,进口依赖程度高达58%。

  与此形成鲜明对比的是,我国PTA和下游聚酯产能增长迅速。这两年,聚酯产能增速大于PTA产能增速,而PTA产能增速大于PX产能增速。

  2017年至2018年,聚酯行业景气度继续回升,聚酯产品利润较高,导致聚酯产能大幅提升。2017年我国新增聚酯产能约450万吨,2018年新增聚酯产能计划约600万吨,预计2019年~2020年聚酯行业仍有900万吨左右产能投产。

  在PTA方面,目前我国是全球最大的PTA生产国和消费国,PTA产能约占全球PTA产能的56%,PTA需求占全球总需求的58%。因此,PX产业链上下游之间形成了巨大的供需矛盾,推动了市场整体走高。
 
  短期供应紧张加码

  由于PX产业链的中上游三季度进入检修季,下游持续高产销,加之石脑油上涨带来成本支撑,带动了整个产业链的行情突然上涨。

  “特别是产业链上游的PX市场,进入三季度后突然启动,价格大幅上涨。继在8月份成功冲过万元大关后,9月份又继续延续涨势,达到2013年5月以来的最高峰。”赵明说。

  赵明认为,三季度,亚洲地区PX市场有多个大型生产企业停车或降负生产,造成亚洲地区市场供应紧张。如沙特的拉比格炼化公司PX装置因遭遇断电故障而停车,目前仍低负荷运行;台化(FCFC)2号PX装置、日本石油和能源1号PX装置等停车检修,使亚洲PX市场进入去库存状态,供应紧张。国内方面,福海创装置处于停车状态,彭州石化装置停车检修,乌鲁木齐石化装置仅五成负荷。这些装置的检修或降负,导致国内PX开工率不足七成,无法满足旺盛的下游需求。
 
  产能集中爆发

  赵明认为,PX产业链的供需格局将发生更大的改观。

  一方面,前期检修或降负的PX装置近期将陆续复产,如福海创160万吨/年PX装置计划重启。另一方面,由于前期产业链行情大涨,引起下游纺织终端企业强烈的抵触情绪,企业迫于成本压力纷纷降负、停车。目前,PTA、PET市场已经开始冲高回落,PX市场也呈横盘整理状态。

  最为关键的是,长期以来行业存在的供应紧张局面将被打破。据辽宁某化工贸易商李可介绍:“也正是基于PX市场长期存在的供需矛盾,我国企业近年来纷纷上马大型PX装置。从今年年底开始,这部分新增产能陆续完成建设任务,进入到集中投产期。”

  有消息称,恒力石化450万吨/年PX装置计划在年底试车,浙江石化一期400万吨/年PX装置也将在年底建成。这两套“巨无霸”装置顺利投产后,市场将新增850万吨/年产能,超过去年行业产能的一半。紧接着,进入2019年以后,盛虹石化280万吨/年装置、海南炼化二期100万吨/年装置、恒逸文莱石化150万吨/年装置,以及宁波大榭石化、惠州炼化、茂名石化等企业的PX装置都将陆续建成投产。

  业内人士预计,2018年下半年到2021年我国PX新增产能将呈现井喷式增长,新增产能或将达到1870万吨,我国PX高进口依存度将得到根本扭转。随之而来的行业供应紧张局面也将完全改观,PX产业链疯涨的情况或将终结。

稿件来源:纺织行情参考
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