一家之言:国际棉价高难以长期维持 续跌空间有限底部逐渐明朗
发表时间:2018-01-02    作者:宏源期货/肖锋波  发表评论()

  近一个月以来,以ICE棉花为代表的国际棉价大幅上涨,国内棉花现货价格却一路下行,郑棉盘面也是小幅反弹后很快出现调整,难涨易跌特点明显。下游需求清淡仍是压制价格走低的主要因素,现货价格跌跌不休似乎没有结束的迹象,这种情况还将持续多久,反弹的行情何时到来?

  市场需求清淡 压制现货价格

  尽管美国棉花销售报告一片大好,给ICE棉花期货价格带来利好,但国内棉花销售却非常清淡,年底前部分地区因为环保问题对织布企业订单造成一定影响,导致棉纱库存持续增加,纺企对棉花采购相对谨慎。

  原先市场预计棉纺企业在1月中旬将会补库,但根据国家棉花市场监测系统测算,现在全国新花销售率仅为29.7%,同比下降 18.8 个百分点,棉花的采购周期继续向后推延。3月12日储备棉就将开始轮出,其实国内棉花的供给缺口就在1月下旬到3月初之间,当预期明确后棉花的采购需求就会很平缓,在买方市场下价格由购买者决定,价格越跌反而观望越多。

  国际棉花价高 难以长期维持

  国际棉价自2017年12月份开始大幅上涨,支持其价格上涨的主因是美国棉花销售良好,但其实是许多棉花购买者并没有点价。ICE棉花遇到了基金逼仓,这种情况在去年5月份也出现过,虽然这次价格并没有出现“过山车”的般走势,但价格也上涨到去年4月初的水平。试想如果价格在3月底仍维持或者高于78美分/磅,那么美国2018/19年度棉花种植面积还将小幅增加,减种的可能性非常小,那么3月底的棉花种植面积预测报告势必利空。

  即时从基金在ICE棉花上面的净多单持仓来看,截止12月26日,基金的多单高达10万手以上,与去年4月份最高的12.5万手相差不远,基金继续增加多单的空间也有限,现在的逼空行情难以持续很久。

  续跌空间有限 底部逐渐明朗

  尽管国内现货价格持续下跌,但ICE棉花毕竟代表国际棉价,现在国内外棉花现货差价缩小至900元/吨左右,国内棉纱与国际棉纱相比已经具有很大优势。现在棉价继续下跌,主要基于现在需求清淡和对ICE棉花后期下跌的预期。但预期本次ICE棉花短期调整到75美分/磅以下难度较大,因此国内棉价续跌的空间也很有限。从棉花期货上来看,14650-14800元/吨一带将会是本次棉花价格的坚实底部区域,3128B级棉花指数也很难跌到15500元/吨以下。

  阴雨绵绵总有晴,跌跌不休终有底,现货不断下跌,但期货却提前见底,意味着最难煎熬的时期或许就是价格见底的信号,1月中下旬现货应该企稳反弹,期货价格到时候则易涨难跌。

稿件来源:中国棉花网
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