PTA:缺口增大,旺然红火向繁荣
发表时间:2018-01-14      发表评论()

  岁末年初,国内PTA市场一路演绎着高歌上行的局面,飘涨的红旗愈演愈烈。哪怕出现短暂的回调,仍难挑战多头热情。现货市场供应紧张,那么国内PTA缺吗?不是一直喊着供过于求吗?是开工降低了?还是下游工厂需求好转了?不管是哪种,PTA是真的存有缺口了。那么这个缺口是怎么产生的呢?具体能有多大?下面做一下分析,仅供参考。
供需缺口确实有

  众所周知,在前几年的时间内PTA行业处于产能过剩阶段,现货贴水、盘面较高的状态,但自2017年PTA市场供应紧俏的格局开始蔓延,且期现货价差开始拉大。从供过于求的现状逐步转变成供不应求局面,表1统计了2017年供需平衡差到底表现在多少。而在此背景下,PTA行业最直接的影响就是,业内利润出现上行,虽部分企业原本检修的计划也已推迟,亦有企业装置一直处于停车状态也恢复了生产,即便开工率略有小幅拉涨,但业内供需缺口依旧难以撼动。

  表1 2017年1-12月PTA供需平衡差

  日期 总供应量 总需求量 平衡差

  1月 301.61 279.72 21.89

  2月 267.22 249.85 17.37

  3月 298.70 295.1 3.60

  4月 268.29 292.18 -23.89

  5月 271.38 298.05 -26.67

  6月 252.64 294.25 -41.61

  7月 255.93 307.15 -51.22

  8月 280.69 307.79 -27.10

  9月 290.92 309.2452 -18.32

  10月 298.02 318.18 -20.16

  11月 295.98 314.52 -18.54

  12月 316.84 318.62 -1.78

  备注:12月份总供应与需求为预估。

  供求格局无声的转变

  PTA是重要的有机原料之一,而95%左右的PTA用于聚酯工厂。一方面,自2012年聚酯产能约在3900万吨附近,随着一些龙头企业及上市公司的崛起,部分小的企业宣布重组或破产,产能的优胜劣汰以及不断的整合,聚酯产能呈阶梯式增加,增长幅度达到22%左右。

  由此可见,聚酯需求开始扩大,供不应求的局面显现。另一方面,纵观近几年PTA新增产能有限,基本是老装置重组、且伴有装置淘汰,仅江阴汉邦、嘉兴石化有新产能投产运行。据隆众资讯统计,2017年PTA市场开工率平均值在76.5%附近,以4385万吨产能基数核算,2017年PTA年产量在3350万吨左右,而聚酯2017年年产量约在4110万吨,对PTA的需求量约在3535万吨左右,因此供需方面存有180万吨附近的缺口。PTA市场新增产能薄弱,致使供大于求转变为供不应求。

  节奏的变化

  表2 聚酯产业链的结构转变

  产品 现有产能 计划产能 均衡需求 实际供给 状态

  PX 1399 900 223 590 扩大

  PTA 4605 340 340 340 稳定

  PET 4800 878 292 755 扩大

  数据显示,由于PTA装置向上游延伸及下游PET行业产能的集中释放,原料PX的供给紧缺缓解,进口依存度得到缓解;PET对PTA的需求也远远超过PTA本身的发展,因此在可预见的阶段内,国内PTA行业供给紧张的状态短期内无法缓解。

  看到这,应该是一个对于后期行情来说比较乐观的结果,是否可以想象美味蛋糕被瓜分的情景。行情总是因变数风险机遇并存。俗话说知己知彼才能百战不殆。至于后期的变数,我也会在以后的文章中继续追踪,也欢迎各位有不同意见沟通。

稿件来源:隆众石化网
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