恒逸石化上半年净利润或接近8.5亿元,下半年业绩有望随着PTA价差回升转好
发表时间:2017-07-05    作者:webtex-sh  发表评论()

  第一纺织网(微信公众号ID:webtex-sh)7月5日消息(记者 martin 报道):本土化纤龙头——恒逸石化股份有限公司(以下简称“恒逸石化”),今天(7月5日)晚间发布业绩预告,预计2017年上半年,公司实现归属于母公司股东的净利润将达到7.50亿元-8.50亿元,与上年同期相比增长113.07%-141.48%。

  恒逸石化表示,上半年公司业绩增长的说明主要是:一、报告期内,受供给侧改革和行业整合等有利因素推动,公司所处的PTA-聚酯纤维和己内酰胺产业链供求结构改善,精对苯二甲酸(PTA)、聚酯纤维、己内酰胺(CPL)等产品盈利能力逐步增强。其中,受下游需求和出口增长的有利推升,公司聚酯纤维产品经历了持续上涨行情后逐步趋向稳定,一、二季度持续保持较好利润水平;己内酰胺(CPL)产品随着供需持续改善,盈利显著增强;二、公司龙头产品精对苯二甲酸,坚持执行产品经营套期保值策略,锁定产品价差,在同行业企业盈利不佳的情形下,公司PTA产品一、二季度持续保持较好的盈利水平;三、报告期内,公司作为行业龙头,继续推进产业链一体化经营智能化、产品差异化战略,进一步加强成本的有效控制,日益显现产品领先优势,公司继续保持较快增长势头;四、报告期内,公司投资的浙商银行依然保持快速健康发展势头,盈利能力持续向好,公司该部分收益稳中有升。

  财富证券研究员龙靓此前表示,恒逸石化作为PTA行业龙头,加工成本处于450-550元/吨之间,为行业最低的水平。目前行业均陷入亏损,公司也仅依靠在期货市场上做套期维持微利。预计PTA价差进一步下跌的可能性不大,3月份以来聚酯和PTA库存高位回落到正常水平,有望支撑PTA价差的回升,预计公司二季度业绩为全年低点,下半年业绩有望随着PTA价差回升转好。

  龙靓介绍,目前行业新增产能仅昆桐自产自用的220万吨PTA,预计将在四季度投产,对今年的市场影响不大。而待复产的产能近800万吨,其中远东140万吨的产能有望下半年复产,而鹭翔石化450万吨的产能复产可能不及预期。今年下游聚酯的产能新增约300万吨,包括150万吨的纤维和150万吨的聚酯,增加对PTA需求约255万吨,需求增速达到7%左右。

  恒逸石化目前拥有聚酯权益产能183万吨,今年涤纶行业新增的产能仅150万吨,而需求端增速平稳在7-8%,预计行业盈利好转有望持续全年。公司的子公司巴陵石化拟扩产20万吨的己内酰胺产能,预计到2018年公司己内酰胺的权益产能将提高到20万吨/年。同时,公司定增的文莱项目在有序推进中,项目有望在2018年投产。文莱800万吨/年的炼化项目有在物流、税务政策上都有着巨大的优势,有望成为公司另一块重要的盈利点。对比上海石化1400万吨的炼化产能,公司的炼化项目价值还有待体现。

  龙靓谈到,恒逸石化公司一季度归属净利润4.5亿元,预计其中1亿元是浙商银行的投资收益、1亿元是己内酰胺一季度盈利高位贡献的、剩下的2.5亿元由聚酯和PTA贡献。随着己内酰胺和PTA价差在二季度缩小,预计目前公司的PTA和己内酰胺业务仅能维持微利。预计公司二季度归属净利润仅2.5亿元左右,其中聚酯业务贡献1亿元、投资收益1亿元、PTA和CPL贡献约0.5亿元。随着PTA和聚酯的库存持续回落,下半年PTA价差有望回升,二季度是全年业绩的底部。

稿件来源:本网专稿
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