恒逸石化前三季净利润劲增169% 石化贸易金融业务全面开花
发表时间:2017-10-22      发表评论()

  恒逸石化业绩持续向好,昨日晚间再次交出了一份靓丽的三季报成绩单:据公司昨日披露的三季报显示,今年前三季度恒逸石化实现营业收入大幅增长112..74%,净利润同比增长168.7%,其扣非净利润更是高达238.58%。

  有券商分析师表示,恒逸石化作为国内PTA-聚酯产业链龙头,在多重利好因素的影响下业绩显著增长。未来PTA有望景气上行,同时文莱炼油项目打开公司成长空间,这为恒逸石化2017年全年业绩的快速增长提供了保障。

  产品产销旺盛下游回暖需求端整体乐观

  三季报显示,今年1-9月份,恒逸石化实现营业收入470.89亿元,与上年同期相比增长112.74%;归属于上市公司股东的净利润为13.51亿元,同比增长168.70%;而扣非后的净利润同比涨幅更是高达238.58%,基本每股收益0.83元,同比增长了112.82%。

  从单季度来看,今年7-9月份,恒逸石化实现营业收入168.21亿元,较去年同期大幅增长约120.6%;净利润为4.98亿元,同比增长230.87%。至于前三季度营收快速增长的原因,恒逸石化在报告中指出,主要系市场行情回暖,产品销售价格上行,同时产销量及贸易收入大幅增加所致。

  从恒逸石化的产品来看,聚酯纤维价格在经历了持续上涨后趋向稳定,在2017年前三季度里保持了较好的利润水平;PTA虽然二季度以来价格陷入调整格局,但恒逸石化通过套期保值锁定产品价差。三季报显示,恒逸石化报告期内公司衍生品投资合计亏损1.36亿元,不过商品衍生品盈利了2157万元,远期外汇合约亏损1.57亿元。

  另外,恒逸石化业绩的上涨也充分受益于下游纺织服饰需求旺盛。数据显示,6月以来涤纶行业的开工率持续维持在85%以上,有业内人士预测称,由于9月的消化,目前PTA库存处于较低水平,在传统消费旺季的提振下,恒逸石化的盈利水平有望维持高位。值得一提的是,东方证券(15.350, 0.09, 0.59%)分析师认为涤纶行业的景气周期在未来2-3年将持续。

  文莱PMB石油化工项目投建加快双产业链布局受期待

  各产品产销两旺的恒逸石化,其进行对外投资的步伐也不断加快,其中最受关注的则是“文莱PMB石油化工项目”。

  三季报显示,截至2017年9月末,恒逸石化在建工程余额为373371万元,与年初相比增长123%;工程物资余额为51890万元,与年初同比增长1941%。恒逸石化表示,这主要系文莱PMB石油化工项目投资建设支出。

  公开资料显示,文莱PMB石油化工项目是恒逸石化与文莱政府合作的一个以原油、凝析油为原料的炼油化工一体化项目,项目投产之后,如PX 和苯等化工品销售给公司下游企业;汽柴煤油品优先满足文莱国家需求,剩余产品面向东南亚等国家,实行国际化市场定价销售。

  据了解,目前恒逸石化持有恒逸实业(文莱)有限公司70%的股权,该公司建成后将拥有800万吨/年炼化装置,主要产品的年产能为PX150万吨、苯50万吨及汽柴煤油品500多万吨。截至6月30日,项目基础设计工作已完成,详细设计已完成过半,设备采购合同签署超80%,人员招聘到位已接近70%,己建成投用一个万吨码头和一个两千吨大件码头,剩余运营期使用码头正在建设中,地下工程建设(主要是地管的埋设)已基本完成。

  申万宏源(5.750, 0.01, 0.17%)分析师宋涛在研报中指出,该项目预计2018年底投产,受益当地低成本及税收优惠项目盈利能力强。未来恒逸石化将形成“原油-PX-PTA-涤纶”和“原油-苯-CPL-锦纶”的双产业链竞争格局,实现石化行业的一体化经营;国泰君安(20.860, -0.33, -1.56%)分析师肖杰也指出,该项目具备税收、物流成本及油品面向新兴国家市场定价权更强等优势,项目投产后将显著增厚公司业绩。

  石化、贸易、金融业务全面开花机构上调盈利预测

  除了石化,恒逸石化还在积极布局金融和贸易等领域。恒逸石化在三季报中明确提到“贸易收入大幅增”,但没有具体披露该项收入的金额;前三季度投资收益约5.95亿元,较上年同期的4.12亿元同比增长44%,对联营企业和合营企业的投资收益为5.7亿元,同比增幅为65%。

  对于上述“成绩”,恒逸石化表示,这主要系参股公司效益比上年同期大幅增长所致。据了解,恒逸石化累计持有浙商银行7.48亿股,占浙商银行总股本的4.17%。同时,控股股东恒逸集团持有浙商银行股份49465.56万股,占浙商银行总股份的2.75%。今年上半年,浙商银行的股权为恒逸石化贡献利润2.34亿元,同比增长19%。

  另外,恒逸石化还在今年3月份发布公告,称控股股东恒逸集团与浙银伯乐合作设立产业并购投资基金,用于投资、并购、整合产业项目,并对产业项目进行改造、提升和培育管理。据了解,该并购基金规模约50亿元,恒逸集团作为有限合伙人,出资比例不超过35%。

  由于业绩靓丽等一系列利好因素叠加,多家券商在研报中给予了恒逸石化向好评级。申万宏源在维持“增持”评级的同时,还上调了该公司的盈利预测,预计公司2017-2019年EPS分别为1.09、1.28、1.64(原预计0.77、1.10、1.35元);光大证券(15.080, 0.01, 0.07%)则给予了买入评级,目标价19元。

稿件来源:中国网
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