一家之言:预计下游需求未见好转前郑棉弱势格局不变
发表时间:2015-10-21    作者:金石期货  发表评论()

  目前内外棉市呈现外强内弱格局。国内方面,尽管新年度棉花预期减产、进口管制,但在库存高企、下游需求疲弱的背景下,棉花呈现跌跌不休走势。预计后期在下游需求未见好转前,郑棉弱势格局不变。

  USDA供需报告偏空

  根据USDA10月供需报告,与9月相比,产量方面,中国调低棉花产量15.2万吨、美国调低2万吨、巴西调低10.9万吨,最终导致全球本年度棉花产量调低29.5万吨;消费方面,因全球经济形势不乐观,中国、印度、巴西分别调低棉花消费量10.9万吨、4.4万吨和8.7万吨,调低全球2015/2016年度棉花消费量25.4万吨;期末库存调高15.5万吨,因中国、印度分别调高14.2万吨和12.6万吨期末库存。虽然全球及中国棉花产需数据下滑,但全球棉花库存消费比高位徘徊,市场供应宽松预期没有根本性的改变。

  出口装船数据向好支撑美棉

  据统计,截至2015年10月8日,美国累计净签约出口2015/2016年度棉花78.9万吨。其中,中国累计签约进口2015/2016年度美棉3.3万吨,占美棉已出口量的4.14%。综合下来,截至目前,本年度美国装运量已占年度出口总量的11%,而往年同期只有9%,出口装船数据向好,对美棉价格形成一定支撑。

  棉花下游消费疲软依旧

  往年10月正是新花收购的“热闹期”,而今年棉花收购有条不紊地进行,未出现去年抢收的现象。收购企业以稳为主、谨慎入市,新花收购缓慢。此外,传统的“金九银十”纺织行情并未出现,皮棉销售市场倍显冷清。而这些现象的主因均在于棉花下游消费疲软。

  数据显示,2015年9月,我国出口纺织品服装约269.11亿美元,同比减少5.75%,环比减少6.65%。2015年1—9月,我国纺织品服装累计出口2113.94亿美元,同比减少4.75%。截至2015年9月,2015年有8个月纺织品服装出口同比负增长,且目前同比增速依旧是负增长,可见,目前棉花下游消费需求仍不容乐观。

  纺企备货情绪依旧低迷。据中国棉花信息网统计的数据,调查显示,9月纺织企业在库棉花库存量为40.80万吨,较上月减少3.30万吨。库存减少的主要原因一是宏观经济形势不景气,纺织行情不好;二是由于资金较为紧张,绝大多纺企根据订单随用随买,保持低库存;三是大部分纺织厂家对后期棉花价格看跌;四是新疆新棉长度短、马值高,总体品质不好。被调查企业中,除了一些大型的纺织企业维持相对高的库存外,大多企业库存维持在低位。从目前我国棉花市场的下游消费情况来看,还难以支撑棉价上扬。

  综上所述,后期在基本面迥异的情况下,棉花外强内弱格局将延续。而国内棉价在需求仍疲软,市场又难现利多题材的背景下将延续弱势,且不排除进一步回落的可能。

稿件来源:期货日报
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