国内走势：3日郑棉1405合约振荡回落，开盘于19375元/吨，收盘于19325元/吨，较前一交易日跌55元/吨，成交量大幅萎缩，持仓量减少2056手至72976手。

    外盘走势：期棉周四走低，受累于技术性卖压，之前价格触及超买区间，并徘徊在周二触及的近三个月高位之下。交投最活跃的ICE-3月合约收跌0.6美分，或0.7%，报每磅84.04美分。

    消息面：

    1、据印度国有棉花公司（CCI）数据显示，至12月22日，印度籽棉累计收购843.1万包（143.33万吨），占本年度预计总量的22.5%。

    2、今年山东省德州市棉花质量整体好于去年，目前收购进度60%左右，棉花质量以白棉三级为主。据德州市棉花协会统计：截止12月30日，德州市69家棉企所收11.95万吨皮棉中，白棉1级占1.47%，白棉2级占13.3%，白棉3级占54.92%，白棉4级占8.67%，淡点污棉1级占5%，淡点污棉2级占14.57%，淡点污棉3级占1.82%。白棉二、三、四级占到77%左右。

    现货方面：棉花指数3128B价格为19534元/吨，较前一日涨4元/吨。

    观点总结：美国供应趋紧及美出口数据强劲提振美棉期价，但中国庞大库存仍对国内棉花市场形成压制。技术上，郑棉1405合约短期超买而有调整迹象，成交量无法有效放大制约期价的继续上涨，预计整体仍处19500——18800元/吨区域振荡运行。操作上，区间内高抛低吸。