国内走势：25日郑棉1309合约探低后小幅回升，收盘于19830元/吨，较前一交易日跌60元/吨，最高价19850元/吨，最低价19750元/吨。成交量无明显变化，持仓量减少1852手至146916手。 

    外盘走势：洲际交易所(ICE)期棉价格周三跌至两个月新低，录得去年9月来最大单日跌幅，因投资人继续结清其头寸，令由投机者推动的升势失去动能。在此轮升势中期棉价格曾涨至一年高位。交投最活跃交的7月期棉合约收低2.15美分，或2.5%，报每磅82.95美分。 

    消息面： 

    1、由于对中国经济增长下滑的担忧加剧，部分进口贸易商和棉纺厂开始低价抛售港口保税棉和即期外棉，再加上国储棉竞卖低等级棉成交量下降、成交价下跌对印度棉、巴基斯坦及部分西非棉的冲击较大，4月24日青岛港印度棉S－6的保税棉现货报价降至87.5－89美分/磅，已经基本同印度轧花厂的出厂价一致甚至倒挂。 

    2、2012年12月至2013年1、2月，中国及其它欧美国家用纱企业、贸易商大量涌入印度、巴基斯坦等东南亚国家，很多1－3万锭棉纺纱出口棉纱订单甚至一直排到5月底，棉纱报价也从低于中国市场2500－3000元/吨跳涨至低于国内300－500元/吨。 

    现货方面：棉花指数328价格为19366元/吨，较上一交易日跌3元/吨。 

    观点总结： 

    国内棉花现货继续小幅下调，对期价形成拖累。技术上，郑棉1309合约近期呈抵抗性下跌走势，成交量持续萎缩，空头打压动能不足。总体仍处19700—20500元/吨大区间运行。操作上，区间19700——20500元/吨高抛低吸。