今日郑棉平开冲高回落后震荡下行，尾盘大幅下跌，跌破19400元/吨，持仓量减小。CF1301开盘价19460元/吨，最高价19555元/吨，最低价19365吨，收盘价19395元/吨，跌95元/吨；日成交量为66286手；持仓量减少，日减仓3950手至226374手。CF1305收于19395元/吨，跌160元/吨；日成交量为17644手；持仓量增1550至111476手。

　　25日ICE期棉市场缺乏方向指引连续第四个交易日收低，近期10月合约收于70.81美分/磅，跌20点；主力12月合约收于72.33美分/磅，跌17点。在宏观面偏弱，棉花(19395,-90.00,-0.46%)下游消费疲软的情况下，关注70美分/磅支撑线。

　　9月25日储备棉投放数量为44922.89吨，实际成交24760.43吨，成交比例55.12%，当日成交储备棉平均等级为3.19，平均长度27.89，加权成交价18468元/吨，折328级成交价为18594元/吨(公重)，比当日CC Index 328价格比低69元/吨。其中，2级棉成交2744吨，3级棉成交14553吨；4级棉成交7463吨。截止到25日储备棉投放已累计成交365683.99吨，累计成交比例48.59%。

　　9月25日，计划收储50000吨，实际成交29550吨，成交比例59.1%。其中，新疆库点计划收储26000吨，实际成交25680吨，成交率98.8%；内地库计划收储24000吨，实际成交3870吨，成交率16.1%。截止今日2012年度棉花临时收储累计成交117940吨，新疆累计成交96190吨，内地累计成交21750吨。

　　现货方面，新花开始陆续上市，现货报价小幅上涨。328为18665元/吨，涨2元/吨；527为16358元/吨，涨3元/吨；229指数为19591元/吨，持平。

　　下游方面，价格总体平稳，成交清淡。KC32S为25260元/吨，持平；JC40S价格为30630元/吨，涨1元/吨；涤纶短纤价格为11080元/吨，跌20元/吨；粘胶短纤价格为14780元/吨，跌20元/吨。

　　结论：随着这波抛储接近尾声，抛储成交量累计超过36万吨，如果后期顺利的话，抛储能超过40万吨；收储每日成交量也开始加大，昨日新疆成交比例达到98.8%。在收储等里多因素的支撑下，主力合约今日跌到19400元/吨下方，建议低位空单适时离场。关注后期国储拍卖和收储的情况。