隔夜美棉延续反弹，12月合约上涨2.08%。郑棉高开高走，主力合约1301全天上涨0.46%，期价面临震荡区间上沿19700一线压力。前二十主力多头增加3502手至107449，空头减少4785手至144905。

　　美国农业部(USDA)周度生长报告显示，截止8月19日当周，美国棉花(19600,80.00,0.41%)生长优良率为41%，之前一周为42%，上年同期为31%。此外，结铃率为92%，之前一周为89%，去年同期为92%，五年均值为87%；美棉裂铃率为17%，之前一周为12%，去年同期为15%，五年均值为14%。美国德州旱情令棉花优良率有所下降，但总体来说本年度美棉种植情况正常。

　　市场关注印度棉花种植情况，由于季风降雨同比减少导致各方对印度下年度棉花产量产生担忧，预料或将减产10%-15%，使得出口量及国内棉花供应量相应减少。截至上周五，印度全国降雨量同比减幅扩大至16%。这也令到印度棉花价格继续上涨。同时，本周周四印度棉花咨询委员会将召开会议，公布下年度棉花供需预测。

　　然而棉花供需格局依旧宽松。USDA八月份供需报告出乎市场预期上调全球期末库存至7470万包。八月份意外利空对期棉市场形成打压。

　　市场关注中国收抛储以及发放配额政策。前期抛储传闻阴影笼罩，一旦抛储，郑棉或将再受打压。但近期抛储传闻减退，市场信心有所恢复。另一方面，九月份的收储政策对于多头信心有一定支撑，现时期现价格皆离收储价20400有较大距离，下跌空间或有限。

　　8月21日中国棉花指数CCIndex328上涨3元至18393元每吨，下游需求有所好转，现货价格逐步回升，进口棉配额缺乏的情况下，部分纺企采购内地棉。中国进口价格棉花指数FCIndexM为86.78美分，折1%关税为13987元，折滑准税14833元。纱布产品价格小幅提价，全棉针织纱32S报24755元/吨。

　　我们认为，棉花产业链整体供过于求情况不容忽视，上方压力依旧明显。但另一方面，收储渐行渐近，棉价获一定支撑，现货价格或逐步向收储价靠拢。郑棉仓单流出，实盘压力减少。郑棉1301顺利站于MA60上方，后期反弹有望延续，短期压力在震荡区间上沿19700一线，突破可加仓。