当前国内棉花市场主要受政策与下游需求的影响。在增发配额之前，上涨无动力，下跌有支撑，下一步郑棉低位区间震荡或成主基调。假日期间，印度宣布恢复棉花出口登记给美棉市场带来压力，对中国国内棉花影响相对有限，关键政策仍在于配额的发放问题。笔者认为在配额增发之前，区间震荡或成常态，建议投资者继续坚持区间震荡的操作思路，下方宜重点关注21000支撑作用。