隔夜美棉震荡，利好缺乏，市场观望。郑棉日内一度冲高，其后回落，主力合约1301下跌0.51%，跌破5日均线，向下方19400寻找支撑。前二十主力多头增加267手至89595，空头减少638手至114130。

　　据美国农业部(USDA)周度生长报告显示，截止10月21日当周，美国棉花(19620,-90.00,-0.46%)生长优良率为42%，之前一周为42%，上年同期为29%。此外，美棉裂铃率为94%，之前一周为91%，去年同期为95%，五年均值为92%；新花开始采摘，当周收割率为38%，之前一周为28%，去年同期为39%，五年均值为22%。生长状况维持良好。

　　投资这此前怀疑美国东南部棉田较早采摘的棉花拥有较高水平的马值，这可能影响纺织企业的使用，美棉质量问题短期提振棉价，但上涨幅度有限。全球供需宽松，美农业部10月份供需报告继续上调全球棉花期末库存，棉花上行乏力。

　　中棉协9月报告称，国内产量基本确定，预计全国总产量为695.5万吨，同比减少4.4%，较8月预测减少1.9万吨。由于植棉利润低，来年植棉面积或将继续减少。全国棉农平均采摘进度54.7%，同比加快20.7%，交售价格8.05元/公斤，同比下跌0.1%。

　　收储方面，截至10月22日，2012年度棉花临时收储累计成交1238090吨，新疆累计成交962840吨，内地累计成交275250吨，本年度交储热情较大。收储限制期现价格跌幅，但同时减少国内棉花需求，纺企望进一步发放进口配额。国内库存巨大，棉价压力依旧。10月23日中国棉花指数CCIndex328上升4元至18700元每吨，收储支撑以及下游纱价上涨，现货价格缓慢回升。中国进口价格棉花指数FCIndexM为87.22美分，折1%关税为14112元，折滑准税14938元。订单增加，纺企开工率有所上升，纱布产品价格提价，全棉针织纱32S报25450元/吨。

　　尽管受到美棉质量担忧提振，棉价出现反弹，但预计反弹力度有限。全球供需格局依旧宽松，期末库存巨大限制棉花价格涨幅。国内现货价格受收储支撑稳步向上，双节过后，市场将迎来冬季订单，后期需求或将增加，但国内外价差进一步拉大，后期国内棉价上涨乏力。9月份纺织出口回暖，关注秋交会成交状况。郑棉维持大区间震荡，上下突破皆有难度，多头可待期价回落至19400一线布局多单，目标19700。