投资要点

　　商务部网站12 日消息，商务部裁定，自2012 年10 月13 日起，进口经营者在进口原产于日本、新加坡、韩国、台湾地区和美国的进口氨纶时，应向中华人民共和国海关缴纳相应的反倾销税，实施期限5 年。受此影响，氨纶行业股票多只涨停。

　　但我们分析下来，预计本次反倾销对行业影响非常有限，原因为以下几点；1. 始自06 年的反倾销至11 年虽然到期，但到期后至今一直在观察期，所有反倾销政策也在继续执行。本次继续反倾销其实没有任何增量影响。

　　2. 我国自06 年实现反倾销税后，进口量就从之前的3 万吨锐减至1 万多吨，并且近几年一直维持在这一水平，仅占到国内产量的5%左右，占比非常有限。根据行业信息，这些进口量，基本都是国外厂商在国内子公司的指定采购。对价格并不敏感，很多都是进口后在保税区内加工再外销，因此预计反倾销税对这部分进口量基本没有影响。

　　3. 我国大多数氨纶产品的价格已经低于国外产品价格，因此即使不反倾销，国外产品也没有价格优势。

　　我们分析商务部在这个时点继续维持反倾销，主要还是因为近两年来，氨纶行业景气极度低迷，行业企业度日如年。因此本次政策的出台，更多的是为了做一个姿态，预计对行业真正的影响会非常有限。

　　投资策略与建议：

　　由于目前下游纺织行业需求一般，因此我们继续对氨纶行业未来价格走势持较为谨慎的态度。

　　风险提示

　　反倾销税出台前，行业内贸易商和厂商对价格其实还是非常悲观，很难期待这种情绪在短期内有所好转。