隔夜外盘，ICE期货主力合约开盘后稳步上升，但尾盘阶段急速下跌，使得棉价最终收跌7点。由于7月合约即将交割，不少投资者卖出12月合约，并对7月合约进行空头回补，从而推动7月合约大幅上涨并涨停。在7月合约到期之前，棉价将大幅波动。

    国际市场，近期得州的旱情给新棉生产构成了极大威胁，一些投资商由此选择看多12月合约。问题是，这些消息已经被市场炒作了很久，减产预期已经在棉价走势上有所体现。此外，其他主要棉产国的供应量是否会有所增加，也将对市场构成一定影响。

    国内市场，21日，国内棉花现货价格小幅下调，现货成交低迷。据棉商反映，当前即使下调皮棉报价也难以顺利出货，因为纺织企业资金紧张，采购中难以全额现款提货的现象十分多见，不少交易难以顺利达成。当前处于籽棉收购后期，棉花质量明显下降，市场收购热情整体偏弱。

    现货报价，6月21日，美国C/A棉的报价为165.85（美分/磅，下同），折人民币一般港口贸易提货价27731元/吨（按滑准税计算，下同）。澳棉报价为174.85，折人民币一般港口贸易港口提货价29197元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为179.105，折人民币一般港口贸易提货价29873吨。西非棉的报价为196.21，折人民币一般港口贸易提货价32644元/吨。国家棉花价格A指数26420元/吨，下跌5元；B指数24464元，下跌8元。

    行情分析，ICE 7月美棉合约即将交割，受空头回补期价收于涨停，预计150美分/磅附近震荡式将延续到交割；12月主力合约最近支撑123.5，压力127，短线价格区间运行可能性较大。郑棉两个合约技术性买盘推动双双小幅反弹，整体来看下方强支撑有效，交投重心将小幅震荡上移。

    操作建议，可轻仓短多参与。