在国内产量大幅减少，下游需求强劲的基本面以及国内流动性过剩的刺激下，棉价全年涨幅达到125%，一举成为2010年度期货市场的明星品种。引发这波牛市行情的根本原因就是国内棉花种植面积减少导致的大幅减产，并且，在短期内，棉花供需关系难以改善。因此，2011年，随之而来的加息、收紧银根、调控物价等国家一系列政策，也阻挡不了棉价续写高位传说的脚步。 

 　　从棉花基本面角度分析，2010年，国内棉花产量较2009年下跌了14.6%至570万吨。而进口量就达到了284万吨，占全年棉花产量的50%，与2009年同比上升了86%。国内棉花对外依存度超过30%。因此，我们也明显看到，市场也对供需失衡作出反应。自1月下旬以来，纽约期货ICE-3月期货棉花出现大幅单边上涨，连续数日都以涨停板收盘。至2011年2月17日，美棉终于突破2美元/磅。随后郑棉期货春节前也走出了一波向上突破行情。2月17日，中国328级棉花指数 29902元/吨，持续走强。

　　根据美国农业部的报告，本年度全球棉花产量2509万吨，消费量2538万吨，全球期末库存为932万吨，库存消费比维持在36.73%的低位。由于国际棉花市场能向中国出口的棉花仅320万吨，这远远不能满足于中国棉纺织企业的实际需求，所以供需紧张依然是最重要的因素，另外，通货膨胀等因素对于此次价格上涨的影响也比较明显，并且在一段时间内将继续推高棉价。

　　从宏观经济角度分析，国务院要求保持合理的社会融资规模和节奏，防止年初信贷的非正常投放，体现了国家2011年一季度货币紧缩的总基调。防通胀将成为2011年国家调控的首要任务之一。从目前实施的信贷政策来看：2011年的前两周信贷金额达到8000亿元，至19日信贷金额已经超过1万亿元，一月份信贷总额超过1.2万亿元。与此相比，2009年一月份的信贷总额是1.62万亿元，2010年一月份是1.39万亿元。整体来看，一季度市场投放资金还是相对充裕。并且从最新经济(310358,基金吧)数据来看，2011年1月份公布的CPI同比达4.9%，依旧处于高位，短期内大幅调低的可能性极小，因此，整体农产品价格还将受到通胀支撑。

　　综上，2011年国内棉花价格将重新定价。棉花种植需要大量的技术投入和人力投入，而目前农村的劳动力中，能提供这种劳动力投入的青壮年则大多外出打工，不再务农。尽管去年棉花价格的飙升也在一定程度上提高了种植棉花的收益，但是和种植花生等经济作物相比，节省出来劳动力带来的打工收入依然远高于种棉。高种植成本将支撑高棉价，棉花迈入3万时代。从长期来看，棉花还是个多头市，维持震荡上扬态势。短期在35000点关口存在较大压力，蓄势等待进一步突破。