纽约期棉：在新年第一周，棉花价格在10美分/磅盘旋。

　　交易量总体很窄，只有一个交易日期棉成交量突破20,000手。昨天，市场试图向上突围，打破盘整格局，但却未能维持(短期)上行能量，最终以彻底失败而告终。

　　由于成交活跃度下降，盘整时间延长，因此，本周期权贴水/隐含波动遇到进一步的压力。现月合约(2011年3月)的期权波动降至大约49%。在12月中旬，期权隐含波动接近60%。

　　部分主要商品指数将进入调整期，即根据市场规则调整和分配期货市场之间的重点。例如，原油和天然气所占比重将最大幅度地上调。对于棉花市场来说，未来几天，重新平衡过程将形成10,000手到13,000手卖盘。这可能暂时对价格形成负面影响，尤其是近期交易量很小。另一方面，未定价销售合约依然意味这市场具备充分的买盘潜力。

　　技术面：自从12月底以来，价格交易方式呈现盘整格局。短期走势预示，市场暂时处于整体下跌趋势中。一周收盘价低于140美分，应该导致价格跌破130美分。关键阻力位在149.50美分和151.10美分。较长线图形依然显示，市场依然在看涨参数区间，但是需要新的上行能量。

　　美国：2011/12年棉花种植季节的一些因素将非常值得关注，假设结转库存小于200万包，那么，进入新的一年误差幅度将非常小。幸运的是，许多见多识广的专家们预测，今年春季种植面积将依然有望增加，然而，现在什么事情都不确定，棉花与其它作物之间的竞争将引起普遍关注，加上降水及其它天气因素引发的忧虑，今年的市场对作物竞争的关注程度预期会更高，因此，选择将相互冲突。首先，新棉价格达到或者超过1美元/磅，应该是一个积极的因素，除非新的粮食作物交易价格非常具有吸引力，尤其是玉米和大豆。玉米和大豆对于棉花来说是可行的替代作物。去年秋季，德州西部干旱，到目前为止，今年冬季旱象依然在持续。每年此时没有出现过真正的担心，但是，这种情况值得关注。美国棉花理事会即将发布的棉花种植面积报告将是第一个很好的晴雨表，它将显示棉花种植者对这些以及其它因素做出的反应。

　　印度：2011年1月6日(周四)是出口申请的最后一天。2011年1月10日(周一)将宣布分配情况。最终的出口日期预期是2011年2月25日。市场将像往常一样出现很多传言，所有传言都会说，申请数量将远远超过棉花供应量。截止1月2日，印度棉花到货数量1368.9万包，相比之下，去年同期为1265万包。印度棉花协会(CAI)的产量预测为3475万包。印度棉花咨询委员会(CAB)的产量预测为3290万包。

　　中国：近三周郑州商品交易所期货市场未见重大变化。价格依然在27000和29000元之间窄幅波动。成交量在圣诞节和新年假期前下降。但是，本周，成交量开始回升，很可能是因为中国银行提高了新的贷款额度。空盘量大致维持不变。

　　自从我们上次报告之后，当地棉花价格有所改善。棉花需求稳定，价格上浮，有些出口委托。尤其是印度棉花一直处于风头。看来，贸易公司比纺织厂更加活跃。我们预期，中国新年假期之前，需求会持续良好。纱线价格也小幅上扬。聚酯价格再次走强。棉花采摘工作现在已经基本结束。部分省依然报告，农民持有25%的籽棉库存，他们预期价格会继续上扬。12月底，政府宣布新的进口额度，到目前为止，2011年总的进口额度为260万吨，像往常一样，关税配额(TRQ)为894,000吨，剩余的数量是浮动关税额度。看来，政府的主要目标之一是抑制通货膨胀，因此，利率在2010年底被提高0.25%。