8月9日，市场期待的60万吨国储棉出库销售公告终于出台，抛储定于8月10正式启动，僵持、暗流涌动了近1个多月的棉花市场再次升温、沸腾，存棉企业、郑棉期货和电子撮合市场上的投机商、用棉企业甚至棉农都非常关注国储棉抛售政策可能对棉花市场产生的影响。笔者仔细分析了一下交易规则，归纳了三点：

　　其一，此次参与竞买方限定为列入国家统计局纺纱量统计范围内的纺织用棉企业，对企业的每周竞买数量进行控制，20万锭以上的纺织用棉企业每周竞买累计成交数量不得超过其10天的用棉量，20万锭以下的纺织用棉企业暂不做购买进度限制。不过，国内的中小棉纺织企业占总量的97%以上，目前真正“无米下锅，急得团团转”的正是这些企业，对这些企业每周的竞拍量不做限制，必然引起短期的“疯抢”行情，而8月下旬或9月上旬部分棉区新棉陆续加工上市，也是这些中小企业率先使用这部分早期皮棉，因此，市场很可能出现“8月高烧难退、9月鞍马渐稀”的格局。
　　其二，出库销售的储备棉竞卖底价为16500元/吨（标准级，净重），与前期市场上的传言不谋而合，折算到公定3级棉的价格在16000-16100元/吨之间，比目前现货市场上的成交价格低2200-2500元/吨，留给参与竞拍企业的空间很大。但也可以看出，国家在不希望棉价再次突破19000元/吨“红线”的同时，也不希望2010/11年度棉价穿透16000元/吨下限，给棉花收购、加工企业吃下“定心丸”。
　　其三，加大了对企业炒作、倒卖现象的处罚力度。公告规定，如果发现竞买的纺织企业转手倒卖储备棉现象并调查属实，无论价格高低，将按照1000元/吨的标准扣除其保证金作为违约金，如保证金不足将依法追索，取消其储备棉竞买交易资格并列入“黑名单”，三年内不得参与储备棉竞买，这在国储棉轮出措施中尚属第一次，表明国家调控棉花供需、稳定棉花市场价格的决心。

　　笔者认为，8、9月份棉花市场将以高位回落为主，在抛储竞拍底价的引导下，新棉、陈棉的接轨价格将在16500-17000元/吨之间。首先，最迟9月中旬将有一定数量的新棉上市，虽然早期棉花回潮高、品级低、可纺性稍差，但对缓解棉花供需压力能起到重要作用；其次，当前棉花商业库存至少50万吨，加上60万吨国储棉，而且8、9月份外棉将集中到港，因此，在新棉上市前国内棉花供应已相对充足，赌缺口的意义不大；再次，7月份以来，下游坯布、棉纱价格跌幅明显加大，纺织企业产销压力越发突出，再加上各中小银行商业信贷不同程度收紧，棉纺企业资金的流动性减弱，棉纱价格跌幅加深或将加快棉花价格下行脚步；最后，从大豆、菜籽油等油类供需市场来看，2010/11年度棉籽、短绒价格将难以突破2009/10年度高点，轧花厂加工皮棉的成本将不同程度上升，3级棉加工成本很容易超过16000元/吨，因此，预计3级棉现货价格在16000元/吨一线将有较强支撑。