国信证券:氨纶价格加速上涨符合预期
发表时间:2010-04-12    作者:张栋梁  发表评论()

  事项:
  4月9日,氨纶行业协会会议一致同意上调氨纶价格,从4月12日开始在各自原有价位基础上,统一将售价上调2000-3000 元/吨。

  评论:
  氨纶价格加速上涨符合预期
  自09年中期以来我们坚定看好周期向上的氨纶行业,氨纶价格在09年12月初开始连续上涨,春节前后氨纶价格加速上涨,至上周40D氨纶已从12月初的47000元/吨上涨至57000元/吨,累计上涨10000元/吨,累计涨幅达21.3%。上周五氨纶行业
协会会议再次上调氨纶价格2000-3000元/吨,符合我们的预期。
  氨纶需求保持旺盛是支撑氨纶价格快速上涨的主要原因。纺织服装行业复苏带动氨纶下游织造厂开工率持续提升,氨纶直接出口也保持历史高位,推动氨纶需求的旺盛,进而推动了氨纶厂家维持高开工率和低库存。
  需求的相对刚性使得纺织服装在经济复苏过程中率先走出低谷,拉动了纺织服装的产量增长,进而带动对于氨纶的需求。金融危机导致国际客户在08年下半年开始大幅减少氨纶采购,但09年4月开始国际市场需求逐步恢复,累积的需求开始释放,推动 我国氨纶出口自09年4月开始逐步增长,创出历史新高。

  氨纶行业周期向上确定 
  09 年氨纶行业情况类似于06 年的情况,09 年初行业开工率仅为40-50%,随后开工率逐步提升至90%以上,同时氨纶价格也有所提升;2009 年氨纶产量20.31 万吨,同比增长21.21%,国内表观消费量20.10 万吨,同比增长27.27%,加上出口后的下游需求量为22.96万吨,同比增长32.56%。 
  2010 年氨纶新增产能较少,产能增速约为5%;出口复苏将推动氨纶需求的增长,预计氨纶下游需求量增长率18%以上。产能增速低于需求增速,氨纶行业周期向上确定,氨纶价格将继续上涨。 
  维持氨纶行业“推荐”评级,继续推荐华峰氨纶、友利控股、烟台氨纶 
  氨纶行业周期向上确定,给予氨纶行业“推荐”评级。我们预计10年40D氨纶均价将达到60000元/吨,对应华峰氨纶09-11年EPS分别为0.30、 1.65、 1.74元,友利控股09-11年EPS分别为0.05、 0.84、 1.05元,烟台氨纶09-11年EPS为0.67、 1.71、.98元,继续维持华峰氨纶、友利控股、烟台氨纶“推荐”评级。 

稿件来源:国信证券
 相关资讯
发表评论
姓名:
标题:
  • 内容:
  •  
  •  今日报价
·PTMEG主流价19000→0.00
·纯MDI主流价16800→0.00
·20D氨纶一般报价50000→0.00
·40D氨纶一般报价38000↓500
·溶解浆内盘6300→0.00
·粘短市场中心价13050↑100
·粘短市场中心价12700↑80
·涤纶POY7300→0.00
网站背景 | 公司简介 | 联系我们 | 友情链接 | 产品与服务 | 信息定制 | 网站地图

CopyRight ©2005 - 2011 www.webtex.cn, All Rights Reserved
企业营业执照认证: 沪ICP备10039135号